Schulden-Voodoo: Japan hat es vorgemacht und Europa folgt dem Beispiel: Stagnation und Überschuldung sind so weit vorangetrieben, dass der Knoten nur noch über einen unkontrollierten Kollaps oder ein riesiges politisches Experiment mit ungewissem Ausgang aufzulösen ist.
Beides will man nach wie vor um jeden Preis verhindern, weshalb sich ein drittes Szenario abgezeichnet hat: das Einfrieren des Status Quo in einer weltweiten wirtschaftlichen und finanzpolitischen Eiszeit. Deren Begleiterscheinungen sind jedoch kaum besser als die der anderen beiden „Lösungen“ – von denen wiederum Eine schon mehr oder weniger „verbraucht“ ist.
Leider ist es nicht der Kollaps, sondern das politische Experiment – ein absurdes Modell, dass offenbar von Japan zur Zeit vorbereitet wird. Dabei schieben sich die Zentralbank und der Staat die Schulden und Zinsen in einem abstrusen Finanzbuchhalter-Voodoo hin und her, auf dass sie irgendwann wie von Zauberhand verschwinden.
Daniel Stelter, einer der laut FAZ hundert einflussreichsten Ökonomen Deutschlands, beschreibt das folgendermaßen:
„Die Bank of Japan kauft einen immer größeren Anteil der Staatsschulden auf. Nicht lange, und der Großteil der japanischen Staatsschulden ist im Besitz der japanischen Notenbank. (…) Schon heute überweist die Notenbank die Zinseinnahmen auf die Staatsschuld als Gewinnausschüttung wieder an das Finanzministerium zurück. Auch auf Tilgung verzichtet sie bereits, kauft sie doch die zur Tilgung neu ausgegebenen Anleihen vollständig auf. Was liegt also näher als diesen verdeckten Schuldenerlass auch offiziell zu machen und die Staatsschulden in der Bilanz der Bank of Japan einfach auf Null abzuschreiben? Über Nacht wären die Schulden verschwunden.“
In Japan scheint man ernsthaft diesen Weg einzuschlagen und auch anderswo wird darüber diskutiert. Als Hauptrisiko dabei gilt ein (verständlicher) völliger Vertrauensverlust in das Geldsystem, der u.a. eine Hyperinflation zur Folge haben kann.
Doch auch wenn dieser Worst Case nicht eintritt, muss irgendwer den Preis dafür zahlen und Stelter erwähnt an anderer Stelle seiner Analyse auch wer: die privaten Haushalte, deren Realeinkommen bei steigenden Ausgaben beständig sinken oder bestenfalls stagnieren.
Allerdings ist das Ganze gar nicht so irre, zumindest wenn man sich auf die „egoistische“ Sicht des Nationalstaats bzw. der Regierung beschränkt: denn offenbar haben die Japaner ihr „Lösungsmodell“ nach mehreren Seiten hin abgesichert.
Für den schlimmsten Fall der Hyperinflation haben die japanischen Pensionsfonds bereits große Teile ihrer Staatsanleihen an die Zentralbank abgestoßen und die Erlöse in Aktien und ausländische Vermögenswerte gesteckt. Diese verlieren im Fall des Falles dann weniger bzw. gar nicht an Wert.
Damit ist aber auch gleich klar, dass diese Art der Problembereinigung wenn überhaupt dann nur für Japan funktionieren wird. Alle anderen, die diese Absicherung des Schulden-Voodoos kopieren wollen, werden zu spät sein, da die Sicherheit von ausländischen Vermögenswerte rapide sinken wird, wenn überall die Schulden derart weggezaubert werden. Außerdem sinken mit jedem weiteren Experiment dieser Art die letzten Reste an Vertrauen in die Währungen und das globale Finanzsystem. Die Gefahr der Hyperinflation steigt dann ins unermessliche (»Unsichtbare Verkäufer« – Drei Torpedos, die auf den Finanzmarkt zurasen).
Der „japanische Weg“ wird also, wenn überhaupt, dann nur von Wenigen kopiert werden können. Doch auch schon wegen der grundsätzlich falschen Denk- und Vorgehensweise taugt er nicht als Lösung der Schuldenkrise – nicht für einzelne Staaten und schon gar nicht global. Doch bislang folgen die Eurozone und alle anderen wichtigen Wirtschaftsräume dem japanischen Weg in die Sackgasse auf Schritt und Tritt.
Aktuell wird der Schritt „Stabilisierung des Schuldenturms in einer finanzpolitischen und konjunkturellen Eiszeit“ angegangen. Da der nächste Schritt aufgrund der „japanischen Begehung“ nicht mehr gangbar bzw. weggebrochen sein dürfte, ist momentan nur ein weiterer „Ausweg“ in Sicht: der unkontrollierte Zusammenbruch des Schuldenturms. Und der könnte schnell auf uns zu kommen, denn:
„Vieles spricht dagegen, dass wir es in Europa genauso lange in der Eiszeit aushalten wie die Japaner. Zu heterogen sind unsere Gesellschaften, zu verlockend ist der Rückfall in nationales Denken, vor allem, weil Gläubiger und Schuldner in unserem Drama nicht im selben Land sitzen (Euro-Bankenkrise: Vor dem Kollaps wächst der Geldberg noch schneller).
Doch solange es nicht zu einem politischen Knall kommt – dem Sieg von eurokritischen Parteien in einem der Kernländer der EU – werden wir dem japanischen Vorbild folgen: dem Kaufen von Zeit und dem Hoffen auf ein Wunder. Ersteres geht nur noch begrenzt. Zweiteres wird nicht kommen.“
Laut Stelter wird es entweder zum Chaos wegen des Auseinanderfallens der Eurozone kommen oder die Politik wird das Ende der aktuellen Eiszeit – das früher oder später kommen muss – mit dem japanischen Modell versuchen unter Kontrolle zu halten.
Selbst wenn der ganz große Knall ausbleibt, wird keines dieser Szenarien ohne herbe Vermögensverluste für alle unvorbereiteten Privathaushalte vonstattengehen.
Literatur:
Kapitalfehler: Wie unser Wohlstand vernichtet wird und warum wir ein neues Wirtschaftsdenken brauchen von Matthias Weik
Das Kapitalismus-Komplott: Die geheimen Zirkel der Macht und ihre Methoden von Oliver Janich
Was Sie nicht wissen sollen!: Einigen wenigen Familien gehört die gesamte westliche Welt und nun wollen sie den Rest! von Michael Morris
2018: Das Ende des Bargelds? – Die kommende Transition: Das Ende der Freiheit der Völker nähert sich von Robin de Ruiter
Quellen: PublicDomain/krisenvorsorge.com am 31.03.2016
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